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9月，乙二醇市场受地缘冲突、装置检修与低库存共振驱动大幅冲高，基差强势，但需求疲弱，行情高位震荡加剧。本轮行情的核心驱动是国内装置集中检修、中东进口货源断档、港口库存处于低位三重因素叠加。国内方面，8月新疆天业、通辽金煤、山西美锦、榆能化学等合计超350万吨/年产能集中停车检修，尽管部分油制装置陆续重启，但负荷爬坡缓慢。进口方面，66%的进口货源来自中东，受霍尔木兹海峡通航受阻影响，8月进口到港量大幅低于往年同期，预估9月进口量仅维持在15万吨左右。库存端，华东主港库存已降至11.9万吨，再度刷新历史最低纪录，可流通现货持续减少。但上行空间已逐步受限。国内一体化及煤制装置负荷稳步回升；需求端聚酯开工率降至76.47%，处于历史同期偏低水平，旺季需求力度不及预期。综合来看，短期地缘不确定性叠加低库存支撑，乙二醇短期或将维持震荡偏强。

关键词： 库存 进口 乙二醇 需求 装置 历史 预估